Achetez et conservez – et ne vendez pas lorsque le marché boursier plonge.

C’est la stratégie utilisée par de nombreux professionnels du marché, et elle m’a bien servi pendant plus de trois décennies en tant qu’investisseur – et en tant que journaliste financier qui avait besoin de savoir quotidiennement ce qui se passait sur les marchés. Je suis resté avec cette stratégie à travers des girations aussi mauvaises ou même pires que ce que nous avons vu ces deux dernières semaines.

Jusqu’à maintenant.

J’ai déplacé une quantité importante d’argent hors des fonds d’actions 401 (k) et vers un fonds d’épargne adossé à des titres de créance à court terme alors que je regardais le Dow Jones Industrial Average augmenter et diminuer de 1000 points et plus en une journée. J’ai déplacé le premier morceau le 25 février, lorsque le Dow Jones a chuté de près de 880 points, puis j’ai retiré le reste de mon argent des stocks le 28 février alors que la perte du Dow sur sept jours de bourse approchait de 4000 points. Pas parce que je suis anxieux; c’est parce que j’aurai besoin de cet argent dans un avenir proche et je n’ai pas le temps comme par le passé d’attendre la volatilité du marché. J’ai besoin que mon œuf de nid soit intact. C’est une façon – mais pas la seule – d’être un investisseur réfléchi.

En fait, j’ai commencé à transférer très lentement de l’argent des actions vers l’épargne il y a quatre ans; au fur et à mesure que les prix montaient, j’ai collecté mes bénéfices mais j’ai aussi gardé une quantité importante en stock pour profiter des gains du marché. Avec mes derniers transferts au cours des dernières semaines, la stratégie m’a laissé une perte de 9% dans mes avoirs en actions, contre près de 19% pour le Dow, et 1,7% sur mon portefeuille global, calculé à partir du 19 février. L’indice Standard & Poor’s 500 a clôturé à un nouveau sommet.

La stratégie d’achat et de détention repose en partie sur la conviction que le marché va se redresser et que vendre signifie prendre une perte qui sera finalement inutile et coûteuse. Cela signifie avoir une certaine foi et un ventre solide tout en observant les oscillations du marché. Cela signifie être plus comme Warren Buffett qu’un day trader.

«Essayez de ne pas prendre de décisions importantes sur les changements dans un épisode de volatilité», conseille Roger Young, planificateur financier principal chez T. Rowe Price. « Si vous le pouvez, évitez de prendre une décision instinctive lorsque les marchés montent et descendent de 1 000 points par jour. »

J’ai commencé à apprendre cette leçon avec le crash du 19 octobre 1987, lorsque le Dow Jones Industrial Average a perdu un cinquième de sa valeur en une seule session; c’était et c’est toujours la plus forte baisse en pourcentage sur une journée du Dow Jones. Le Dow Jones était déjà en baisse par rapport à son plus haut précédent avant le crash; il lui a fallu deux ans pour atteindre un nouveau plus haut de clôture. J’avais peu d’argent sur le marché en 1987, mais sa reprise, qui semblait insondable le jour du Black Monday, m’a appris la valeur de la patience.

J’ai commencé à investir régulièrement avec une 401 (k) au début des années 1990. J’ai surmonté les fluctuations des actions en 1994, puis j’ai profité de la grosse bulle de haute technologie dans la dernière partie de la décennie. Cela a pris fin avec le buste dot-com au début de 2000, suivi d’une récession, du 11 septembre 2001, d’attentats terroristes et d’une série de scandales d’entreprise. Le marché a continué de baisser jusqu’en octobre 2002; le Dow Jones, qui a perdu plus d’un tiers de sa valeur, n’a atteint un nouveau plus haut de clôture qu’en octobre 2006.

Plus récemment, le Dow Jones a mis près de 5 ans et demi pour atteindre un nouveau plus haut après la grande récession et l’effondrement du système financier en 2008. Le Dow Jones a perdu plus de 5 700 points, soit 40,3% par rapport à son plus haut précédent au moment où il toucher le fond.

Comme le Dow Jones a chuté de plus de 600 ou 700 points par jour en octobre 2008, j’ai décidé de ne pas regarder mon solde 401 (k); J’étais trop déprimé. Mais j’ai été rassuré qu’avec chaque baisse et chaque déduction de 401 (k) de mon salaire, j’achèterais des actions moins chères qui finiraient par valoir plus. J’ai gardé mon vœu jusqu’au 10 mars 2009, après que Citigroup ait déclaré qu’il avait été rentable les deux premiers mois de l’année. Je soupçonnais que les nouvelles pourraient mettre fin à la misère du marché boursier et cela s’est produit. Le Dow Jones a augmenté de près de 6% ce jour-là. Quand j’ai vu mon équilibre, j’étais en fait un peu soulagé. Les dégâts n’étaient pas aussi graves que je le craignais.

Ai-je déjà ressenti de la panique? Oui absolument. J’ai renfloué d’un fonds obligataire dans les années 80 avant de trouver mon pied marin. Je me souviens m’être demandé, alors que le marché ouvrait pour la première fois après le 11 septembre, à quel point peut-il descendre? En 2008, cela finirait-il jamais? Pas plus tard qu’en février 2018, le Dow Jones a subi plus de 1000 points d’écart à quelques jours d’intervalle. J’étais mal à l’aise mais je savais que ce n’était pas encore 2008; les chances étaient bonnes que le marché passe au travers.

Ce qui a changé et m’a fait décider d’aller tout en liquide, c’est mon calendrier d’investissement. Une baisse du marché causée par les craintes d’une pandémie semble être plus prolongée que je ne le pense actuellement.

Mais la stratégie que les investisseurs devraient adopter peut être différente de la mienne, qui est entièrement basée sur ce qui se passe dans ma vie. Pourtant, de nombreux professionnels du marché affirment que les investisseurs qui ont besoin d’argent dans un proche avenir pour les maisons, les frais de scolarité ou la retraite sont parmi ceux qui devraient envisager d’être plus conservateurs.

«L’horizon temporel pour vos objectifs particuliers est très important», explique Young. Mais, note-t-il, il existe des stratégies intermédiaires entre ne rien faire et encaisser. Par exemple, rééquilibrer ou vendre certains investissements et en acheter d’autres lorsqu’un portefeuille commence à avoir, disons, trop de titres et pas assez de liquidités ou d’obligations.

Je m’attends à remettre de l’argent dans des actions dans un avenir pas trop lointain. En attendant, j’observe les fluctuations de la touche.

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En ce lundi 9 mars 2020, photo d’archives, un écran de télévision sur le parquet de la Bourse de New York fait le point sur l’activité du marché. (Photo AP / Richard Drew)

Weathering the stock markets: one investor’s strategy

By JOYCE M. ROSENBERG

Buy and hold — and don’t sell when the stock market plunges.

That’s the strategy many market pros use, and it has served me well through more than three decades as an investor — and as a financial journalist who needed to know daily what was happening in the markets. I’ve stuck with that strategy through gyrations as bad or even worse than what we’ve seen the past two weeks.

Until now. 

I moved a significant amount of money out of 401(k) stock funds and into a savings fund backed by short-term debt securities as I watched the Dow Jones Industrial Average rise and fall by 1,000 points and more in a day. I moved the first chunk on Feb. 25, when the Dow fell nearly 880 points, and then pulled the rest of my money out of stocks on Feb. 28 as the Dow’s loss over seven trading days approached 4,000 points. Not because I’m anxious; it’s because I’ll need that money in the near future and I don’t have the time as I did in the past to wait out the market’s volatility. I need my nest egg to be intact. It’s one way — but not the only one — to be a thoughtful investor.

_____ Editor’s note — Joyce M. Rosenberg has been a business news reporter and editor with The Associated Press, including a 15-year assignment as the news cooperative’s financial markets editor, for more than three decades. She has written or edited stock market stories during most of the market’s turbulent periods since the October 1987 crash.

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I actually began moving money very slowly from stocks into savings four years ago; as prices rose, I collected my profits but I also kept a sizable amount in stocks to take advantage of the market’s gains. With my last transfers in recent weeks, the strategy left me with a loss of 9% in my stock holdings, compared with the Dow’s nearly 19%, and 1.7% on my overall portfolio, calculated from Feb. 19. On that day, the Standard & Poor’s 500 index closed at a new high. 

The strategy of buy and hold rests in part on the belief that the market will recover, and that selling means taking a loss that ultimately will be unnecessary and costly. It means having some faith and a strong stomach while watching the market’s oscillations. It means being more like Warren Buffett than a day trader.

“Try not to make major decisions on changes in a bout of volatility,” advises Roger Young, a senior financial planner at T. Rowe Price. “If you can, avoid making a knee-jerk decision when markets are going up and down a 1,000 points a day.”

I began learning that lesson with the October 19, 1987, crash, when the Dow Jones Industrial Average lost one-fifth of its value in a single session; it was and still is the Dow’s largest one-day percentage drop. The Dow was already down from its previous high close before the crash; it took two years for it to reach a new closing high. I had little money in the market in 1987, but its recovery, which seemed unfathomable on the day known as Black Monday, taught me the value of patience.

I started regular investing with a 401(k) in the early 1990s. I weathered stocks’ gyrations in 1994, then enjoyed the big high-tech bubble in the latter part of the decade. That ended with the dot-com bust in early 2000, followed by a recession, the Sept. 11, 2001, terror attacks and a series of corporate scandals. The market kept falling until October 2002; the Dow, which lost more than a third of its value, didn’t reach a new closing high until October 2006.

Most recently, the Dow took nearly 5 1/2 years to reach a new high close after the Great Recession and financial system collapse in 2008. The Dow was down more than 5,700 points, or 40.3% from its previous high close by the time it hit bottom. 

As the Dow fell over 600 or 700 points a day in October 2008, I decided not to look at my 401(k) balance; I was too depressed. But I drew comfort that with each drop and each 401(k) deduction from my paycheck, I would be buying cheaper shares that would eventually be worth more. I kept my vow until March 10, 2009, after Citigroup said it had been profitable the first two months of the year. I suspected the news might end the stock market’s misery and it did. The Dow was up nearly 6% that day. When I saw my balance, I was actually a little relieved. The damage wasn’t as bad as I feared. 

Did I ever feel panic? Yes, absolutely. I bailed out of a bond fund in the ’80s before I found my investing sea legs. I remember wondering as the market opened for the first time after 9/11, how low can it go? In 2008, would it ever end? As recently as February 2018, the Dow suffered 1,000-plus point drops days apart. I was uncomfortable but knew this wasn’t 2008 again; chances were good that the market would get through it. 

What has changed and made me decide go go all-cash is my investing timeline. A market drop caused by fears about a pandemic seems likely to be more prolonged than I’m comfortable with right now.

But the strategy investors should take may be different from mine, which is based entirely on what’s happening in my life. Still, many market pros say investors who need money in the near future for homes, college tuition or retirement are among those who should consider being more conservative.

“The time horizon for your particular goals is very important,” Young says. But, he notes, there are middle-ground strategies between doing nothing and cashing out. For example, rebalancing, or selling some investments and buying others when a portfolio starts to have, say, too much in stocks and not enough in cash or bonds. 

I expect to move money back into stocks in the not-too-distant future. In the meantime, I’m watching the fluctuations from the sidelines.

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In this Monday, March 9, 2020, file photo, a television screen on the floor of the New York Stock Exchange headlines market activity. (AP Photo/Richard Drew,