Les taux d’intérêt négatifs transforment l’épargne et l’emprunt à l’envers

Par DAVID McHUGH et CHRISTOPHER RUGABER

Imaginez une hypothèque qui vous paie les intérêts, et non l’inverse. Ou un compte d’épargne où c’est la banque, et non l’épargnant, qui perçoit les intérêts.

Bienvenue dans le monde à l’envers des taux d’intérêt ultra-bas et négatifs qui s’installe dans de nombreuses régions du monde où la croissance économique a été atone. Après plus d’une décennie, les économistes pensent que cela pourrait être une caractéristique de l’économie mondiale pour les années à venir et changer la façon dont les gens épargnent et investissent.

«Cela signifie que nous devons économiser plus, travailler plus longtemps et obtenir moins de bénéfice», a déclaré Olivia Mitchell, professeur d’économie à la Wharton Business School de l’Université de Pennsylvanie.

La baisse des taux d’intérêt sur certains dépôts bancaires en dessous de zéro sont apparut récemment, car les banques centrales, en particulier en Europe et au Japon, tentent de soutenir l’économie dans l’incertitude commerciale en rendant les emprunts moins chers pour stimuler les dépenses et l’investissement. Les données officielles publiées vendredi ont montré que la croissance de l’Allemagne s’était arrêtée à la fin de l’année dernière.

Les économistes pensent qu’il existe également des facteurs à plus long terme à l’origine de taux bas, comme le vieillissement de la population dans les pays riches et des taux d’épargne élevés en Chine et dans d’autres économies émergentes.

Les faibles taux ont d’abord frappé dans le sillage de la crise financière mondiale. La Réserve fédérale américaine, la Banque d’Angleterre, la Banque du Japon et la Banque centrale européenne ont réduit leurs taux à près de zéro. En 2014, la BCE est devenue négative.

Les taux ultra bas ont contribué à faire monter les marchés boursiers à des niveaux record, car la disparition des rendements des actifs sûrs a conduit à rechercher des rendements ailleurs. Pousser le public à investir dans des actifs plus risqués fait partie de l’effet de stimulation que les banques centrales tentent de donner. Mais il est également à craindre que des taux très bas puissent faire bouillonner les marchés et retomber avec des conséquences douloureuses. Jusqu’à présent, les terribles prédictions ne se sont pas réalisées. Le marché haussier actuel des actions américaines aura 11 ans le